DNB-dominansen fortsetter

Et disig lokk ligger tungt over hovedstaden idet landets fremste tallknusere møtes til fotoshoot i Oslos nye signalbygg, Munchmuseet. Tradisjonen tro har Kapital spurt meglerhusenes største og viktigste kunder om hvem de mener har lykkes best med sine analyser av aksjemarkedet i året som gikk, og de fremmøtte er vinnerne av de 14 kategoriene, samt investorenes favoritt uavhengig av sektor. Hadde det ikke vært for hjemmekontorsituasjonen, ville svært mange hatt kort reisevei denne dagen.

Igjen er det nemlig hos DNB, finanskjempen i Bjørvika, man har flest grunner til å sprette champagnen. Storbanken kan skryte av å ha årets beste meglerhus og halvparten av kategorivinnerne, inkludert sammenlagtvinneren. 

I år, som i fjor, er det bankanalytiker Håkon Astrup som har fått høyest score i den totale rangeringen. Her tar analytikerne med seg poengene fra sin beste sektor og måles mot de andres beste sektor.

– Det er veldig hyggelig. Det viser at jobben kollegene mine og jeg gjør settes pris på av kundene våre, og det er kjempemorsomt at de har lyst til å diskutere og samarbeide med oss, sier Astrup til Kapital.

Gode diskusjoner

Den tidligere sjakkspilleren startet klatringen på listene etter å ha meldt overgang til DNB i 2015, og gikk for første gang helt til topps i fjor. I år forbedret han scoren sin ytterligere, og endte opp med 3,4 prosent av det totale antallet stemmer. Han tror nøkkelen til nok en seier var de gode og hyppige diskusjonene med kundene, om det som var en av fjorårets vinnersektorer.

– Også hjelper det nok at vi har hatt mange riktige anbefalinger i året som gikk, både i banksektoren og om Storebrand, sier han.

Det hjelper nok at vi har hatt mange riktige anbefalinger i året som gikk, både i banksektoren og om Storebrand.

Analytiker Håkon Astrup, vinneren av Kapitals analytikerkåring

Astrups hovedfokus i 2021 var først og fremst effekten av høyere renter, og hvordan det ville slå ut i bank og forsikring. På marginen er dette positivt for sektoren; effekten ble mer og mer aktuell gjennom året, og det er et tema som ventelig vil forfølge oss inn i det neste.

– Vi tror også pandemien vil slippe taket litt etter litt, og vil se på hvordan det slår ut i bank- og finanssektoren, sammen med høyere inflasjon, sier han.

Kjente profiler

I toppen av listen finner vi ellers flere velkjente fjes. Hakk i hæl følger veteran og makronestor Harald Magnus Andreassen i SpareBank 1 Markets, som igjen stikker av med kategoriseieren på sitt område. Han kan dessuten skilte med å være den mest overlegne sektorvinneren av samtlige, med nærmere 42 prosent av stemmene i sin beste kategori.

Ellers har Bengt Jonassen i ABG Sundal Collier klart kunststykket å gå til topps i hele tre kategorier – strategi, eiendom og industri/materialer. Han kan dessuten skilte med andreplassen innen makro, og er dermed uomtvistelig kåringens virkelige allrounder. I sammenlagtrangeringen konkurrerer analytikerne med sin beste sektor – ser man på samlet poengscore, er Jonassen et godt stykke foran neste person på listen.

Jonassens beste sektorscore finner vi i eiendom, hvor han havner likt på poeng med Ole Martin Westgaard i DNB Markets, som går til topps i den brede kategorien konsum, media, helse og bioteknologi. Dersom vi legger til grunn antall investorer som hadde Jonassen på førsteplass, ender han knepent foran, uten at dette er til forkleinelse for Westgaard, som uansett tar steget fra andre- til førsteplass i sin sektor.

Godt representert: DNB er årets beste meglerhus og stikker av med halvparten av kategoriseierne i årets kåring. Foto: Ole Berg-Rusten/NTB

Hektisk år

Totalt sett er DNB Markets beste meglerhus for fjerde året på rad. Storbanken har i år vinneren i syv av de 14 kategoriene, stikker av med 15 av 42 pallplasseringer og dro inn mer enn en fjerdedel av de samlede stemmene som ble avgitt i analytikerkategoriene. Seks av analytikerne på topp ti har DNB som arbeidsgiver, elleve av topp 25.

Suksess: Analysesjef Alexander Aukner i DNB Markets mener solid innsats fra hver enkelt analytiker over tid er hovedgrunnen til DNBs dominans. Foto: Ole Berg-Rusten/NTB

– Dette skyldes ikke noen magisk quick fix, hoveddriveren er solid innsats fra hver enkelt analytiker over tid. Det nytter ikke med skippertak – dette er en maraton, og man må stå i det gjennom gode og dårlige tider. Vi har en solid stamme med erfarne senioranalytikere, det vi mener er et veldig godt miljø – både faglig og sosialt – og en ledelse som er villig til å satse på analyse for å unngå “juniorisering” av staben, sier analysesjef Alexander Aukner i DNB Markets, som selv går til topps i oppdrettskategorien.

Han forteller at det har vært et spesielt år, preget av coronarelaterte utfordringer, samt mange nynoteringer og generelt høy aktivitet. Til tross for dette mener analysesjefen at de har klart å opprettholde både kvaliteten og kvantiteten på den eksisterende analyseproduksjonen, i tillegg til å ta unna det nye som har skjedd. Dette opplever han at kundene har satt pris på.

– Så er det sånn at man ikke alltid treffer med alle anbefalinger, og det gjør ikke vi heller, men vi ser at vi er en verdifull samtalepartner for våre kunder, sier Aukner.

– Ikke noe enklere

Det siste meglerhuset som klarte å tukte DNB i kåringen av beste meglerhus var ABG Sundal Collier, som gjeninntar andreplassen på årets liste. Inkludert Bengt Jonassens tre kategoriseiere sikrer finansselskapet seg ti pallplasser og drøyt 22 prosent av de samlede stemmene. 

ABG Sundal Collier følges av SpareBank 1 Markets, som også har tre kategoriseiere, totalt åtte pallplasser og en stemmeandel på snaut 17 prosent.

Som beskrevet i forrige utgave av Kapital, har innføringen av EUs finansmarkedsdirektiv (Mifid 2) skapt endringer i finansbransjen. Meglerhusene må nå ta seg betalt for analyser, hvilket kan ha medført at hver investor holder seg med færre analysekilder. Det kan igjen bidra til at store aktører med et bredt tilbud styrker seg på bekostning av mindre og smalere aktører, hvilket i teorien kan være én relevant forklaring på DNB-dominansen. Det er naturlig å se for seg at mange uansett vil ha et forhold til landets største bankkonsern.

– Vi gjør vårt beste for å konkurrere hver dag, og opplever ikke at vi har fått noe gratis, sier Alexander Aukner.

Vi gjør vårt beste for å konkurrere hver dag, og opplever ikke at vi har fått noe gratis.

Analysesjef Alexander Aukner i DNB Markets

Han tror det kan stemme at de strukturelle endringene i bransjen kan ha ført til at noen av de mindre aktørene har blitt mer marginalisert, men mener at konkurransen blant de større aktørene er like god og sterk som før.

– Jeg føler i hvert fall ikke at det har blitt noe enklere, og man vil kunne finne andre tradisjonelle banker og meglerhus med omtrent tilsvarende forutsetninger som oss. Vi fokuserer bare på produktet vårt og gjør så godt vi kan, sier han.

Mannsdominert

I årets kåring kan det ellers nevnes at det er ytterligere tre meglerhus som sikrer seg pallplasser, nærmere bestemt SEB (5), Carnegie (3) og Pareto (1). Førstnevnte tar også seieren i fornybarkategorien ved analytiker Anders Rosenlund.

Fem meglerhus er representert i topplisten. Individuelt er det åtte nye fjes blant de 25 øverst rangerte analytikerne, sammenlignet med fjorårets liste. I tabellen med de 25 beste analytikerne har vi veid flest førsteplasser tyngst i tilfellene med lik prosentscore.

Kun én av de 42 pallplasseringene i årets kåring går til en kvinne, sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets. Antallet er likt som i fjor, da medie- og telekomanalytiker Henriette Trondsen var det eneste kvinnelige innslaget på listen, men ned fra tre året før der igjen. Fortsatt lavt, er vel en grei oppsummering, noe som kan være et tankekors for bransjen.